Определить на какой риск вы можете пойти – одна из важнейших задач любого инвестора. Любая новомодная математическая модель распределения активов привязана к тому, на какой риск мы можем пойти. Можем мы подвергнуть риску 10% капитала, или только 5, или все 100%? В принципе, только два фактора влияют на эту величину: временной горизонт и объем капитала.
Всего два вопроса надо задавать при определении доли рисковых активов в портфеле:
Когда мне понадобятся эти деньги?
Сколько свободных денег у меня есть?
Оба эти вопросы взаимосвязаны и их нельзя разделять. Хотя часто финансовые консультанты используют простые правила, типа правила MorningStar, и его вариаций: для определения доли капитала вкладываемых в акции (читай подвергаемых большому риску) вычитают возраст инвестора из 100 (или 120, или других слабо аргументированных чисел). На пример, если вам 40, то в акции вы можете вложить 60% капитала. Все просто! Но такой подход в корне не верен.
Представим, есть два инвестора 40 и 70 лет. По предыдущему правилу один может вложить в акции 60% капитала, второй – только 30%.
Но у первого есть дети, которые вскоре пойдут в ВУЗ. А его капитал не очень велик. В ближайшее время его ждут относительно крупные расходы. А следовательно вкладывать 60% капитала в акции неосмотрительно.
С другой стороны 30% для 70-летнего инвестора с большим капиталом, с финансово независимыми детьми – слишком осторожно.
Таким образом, у первого инвестора в запасе всего несколько лет, прежде чем он столкнется с необходимостью нести крупные расходы. А это значит, что он вынужден быть консервативнее в инвестициях.
У второго инвестора впереди бесконечно много времени: он может обеспечить себя небольшой частью капитала, остальной он может рискнуть, чтобы передать по наследству более внушительный капитал.
Переход к цифрам
Это самая сложная часть. Поскольку однозначного математического аппарата, который связывает ответы на поставленные вопросы с однозначным и оптимальным распределением активов, нет.
Можно пытаться построить оптимальный портфель и оценить его характеристики риска с помощью VaR. Но это много сложной и кропотливой работы с данными.
Есть более простой способ. Этот способ сложно назвать научным, но он работает.
Надо, отвечая на два поставленных вопроса, надо хорошенько подумать, какой риск приемлем. Свою терпимость риска надо оценить по 5 бальной шкале: чем вы консервативнее, тем меньше баллов. В зависимости от количества баллов можно выбрать одно из следующих распределений активов:
1. Консервативный портфель
70%-75% - инструменты с фиксированной доходностью – в основном высоконадежные облигации, фонды облигаций и депозиты в небольших коммерческих банках (с одной стороны защита государства, с другой более высокий доход);
15%-20% - рисковые инструменты – в основном фонды акций и смешанные фонды, возможно недвижимость;
5%-15% - депозиты в высоконадежных государственных банках.
2. Относительно консервативный портфель
55%-60% - инструменты с фиксированной доходностью – в основном высоконадежные облигации, фонды облигаций и депозиты в небольших коммерческих банках, с другой более высокий доход), можно добавить высокодоходные облигации;
35%-40% - рисковые инструменты – фонды акций и смешанные фонды, недвижимость;
5%-15% - депозиты в высоконадежных государственных банках.
3. Относительно агрессивный портфель
50%-55% - рисковые инструменты – фонды акций и смешанные фонды, недвижимость, отдельные акции крупных предприятий;
35%-40% - инструменты с фиксированной доходностью – в высоконадежные облигации, фонды облигаций и депозиты в небольших коммерческих банках, высокодоходные облигации;
5%-15% - депозиты в высоконадежных государственных банках.
4. Агрессивный портфель
65%-70% - рисковые инструменты – фонды акций и смешанные фонды, недвижимость, отдельные акции крупных, средних и малых предприятий;
20%-25% - инструменты с фиксированной доходностью – в высоконадежные облигации, фонды облигаций и депозиты в небольших коммерческих банках, высокодоходные облигации;
5%-10% - депозиты в высоконадежных государственных банках.
5. Очень агрессивный портфель
80%-100% - рисковые инструменты – любые рисковые инструменты;
0%-10% - инструменты с фиксированной доходностью – любые инструменты с фиксированной доходностью;
0%-10% - депозиты в высоконадежных государственных банках.
Портфели рамочные, что дает возможность модифицировать их под свои нужды. Я сформировал целевое распределение средств на основе агрессивного портфеля. Как быть вам, решаете только вы.
И последнее, каждый рисковый сегмент портфеля – это множество классов актива. Помним о диверсификации и вкладываем в один класс активов не более 35% капитала.
И все таки я не понимаю, почему мебель для офиса - это всегда кресло на колесиках и измененяемая высота? У меня такие кресла умирают за полгода-год.
Насколько выгодно ставить сервер на colocation или лучше просто арендовать сервер?
Грешен, балуюсь иногда покером. Программы для покера освоил на 100%. Вот только результат не сильно впечатляет - слишком много времени надо, чтобы покер стал источником дохода.
