Современная теория портфеля – это, как четко нам указывает Баффет, всего лишь теория. Ее хвалят, ее ругают. Умельцы на ее основе создали фонд, который чуть было не угрохал американскую экономику. Но глупо ей не пользоваться для достижения своих сугубо меркантильных интересов. Тем более, что при разумном применении и на длинной дистанции она дает прекрасный результат – портфель с запрограммированными показателями риска.
В чем заключается смысл данной теории?
А в том, что ценные бумаги, да и вообще инвестиционные инструменты, не находятся в вакууме и влияют друг на друга. Мы учитываем не только риск отдельного актива, но его взаимодействие с другими активами портфеля.
Это значит, что можно подобрать такой портфель, который будет менее рисковым, чем его составляющие. Ну, или как минимум портфель не будет увеличивать риск.
Теория ясно показывает, что могут быть найдены такие портфели, которые дают максимальную ожидаемую доходность при заданном риске – это так называемые оптимальные портфели.
В прошлом посте я писал, что при определении инвестиционной стратегии необходимо использовать не только свою терпимость к риску, но и оптимальный риск. Так вот наш целевой портфель необходимо искать как раз среди этих оптимальных портфелей.
Расчет оптимальных портфелей занятие не простое. Для этого лучше воспользоваться какой-либо программой или файлом Excel. Чем-то вроде этого.
Каковы ограничения и особенности использования данной модели:
- Мы зависим от прошлых данных. Для активов, включаемых в портфель, необходимо собрать достаточно длинную историю;
- Портфель оптимизируется на определенный срок. Т.е. если мы хотим построить оптимальный портфель на год, то и данные собираем за год. Потом процедура повторяется;
- Сама модель создавалась с ограничениями: издержек нет, суммы вложений можно делить как угодно. На самом деле это не так. Обойти данные ограничения можно увеличив срок оптимизации как минимум до квартала;
Cтроительство коттеджей - сложный и дорогой процесс. И главное не промахнуться с застройщиком - иначе можно получить избушку на курьих ножках.
Что может быть проще чем купить встроенный шкаф купе? Вызвал консультанта, обговорил детали, заказал шкаф…
